财联社 3 月 28 日讯（裁剪 潇湘）好意思联储高层官员近期的言论中顷刻间不竭出现一个要道词："概略情趣" ( uncertainty ) 。

这一趋势始于上周的好意思联储主席鲍威尔。在 3 月 19 日好意思联储决定防守利率不变后的新闻发布会上，他 22 次说起了这个词。在谈及好意思国经济前程时，鲍威尔暗示，"现时的概略情趣经由止境高。"

随后多位联储官员延续了这种表述作风。好意思联储三号东说念主物、纽约联储主席威廉姆斯上周五在题为《详情的概略情趣》演讲中 12 次使用了该词。

本周，好意思联储理事库格勒在演讲中也提到了"高度概略情趣"，圣路易斯联储主席阿尔贝托 · 穆萨勒姆则警戒在评估特朗普总统关税策略对通胀影响时存在"要紧概略情趣"。

这种宽阔存在的策略制定窘境，在好意思联储上周三发布的季度经济瞻望节录 ( SEP ) 中雷同知道无遗——尽管官员们防守了本年两次降息的前瞻相易不变。3 月 SEP 中最引东说念主注方向诊治的是对通胀 ( 调高 ) 和经济增速 ( 调低 ) 的瞻望变化，鲍威尔诠释诊治主因是特朗普新关税谋划带来的策略概略情趣。

威廉姆斯便坦言，货币策略规模存在明确的概略情趣，要精确瞻望经济走势止境远程。

3 月事济瞻望节录中另一个"概略情趣"信号，则被著明经济学家托尔斯滕 · 斯洛克发达到了：险些通盘官员王人以为逍遥率和通胀瞻望王人濒临上行风险。换言之，这试验上意味着宽阔决策者以为通胀可能比 SEP 中的瞻望数字更高，服务则可能更低。

斯洛克在研报中指出，"好意思联储担忧现时的滞胀冲击可能加重。"

这种"概略情趣"的表述，也创记录地出目下最近一期的好意思联储褐皮书论说中。里士满联储主席巴尔金周四浮现，3 月版褐皮书论说中说起"概略情趣"达 45 次，糟蹋了历史记录。他将现时经济环境比作"能见度为零、需要靠边开启双闪的浓雾天气"。

这种概略情趣不仅困扰策略制定者，以致也正彭胀至商界。联邦快递上周下调盈利预期时，其 CFO 将之归因于"好意思国工业经济抓续疲软及概略情趣"；达好意思航空本月初雷同将营收预警指向"宏不雅概略情趣加重"。

好意思国花费者也暗示，他们正在经验越来越多的概略情趣。谘商会本月发布的最新花费者信心指数读数为四年多以来的最低水平，原因即是围绕特朗普策略的概略情趣。通胀预期尤其悲不雅，3 月份通胀预期从 2 月份的 5.8% 进一步上升至了 6.2%。

关税大考降临

跟着下周特朗普政府将公布更多关税，好多好意思联储决策者脚下无疑仍对利率走向保抓不雅望立场。

鉴于探望娇傲出的经济担忧和信心下跌迹象，联储官员们正在关爱这是否会彭胀到逍遥率等"硬"数据中。他们还在关爱家庭和企业对物价高潮的担忧，是否会再行焚烧往常几年也曾降温的通胀。

目下，一些商场东说念主士可能正属意于 4 月 2 日特朗普喜悦的"平等关税"决策能带来策略灵活——部分乐不雅不雅点以为试验加税限度可能小于预期。

但对好意思联储而言，这可能反而意味着新一轮策略评估挑战的到来——若何鉴识关税带来的暂时性价钱冲击与抓续性通胀压力。

鲍威尔上周将关税影响定性为"暂时性的"，但穆萨勒姆本周则警戒不行低估其连锁效应。他以加拿大啤酒关税为例：25% 的税率可能导致花费者转向原土品牌百威，继而激发后者加价。

穆萨勒姆强调，"及时鉴识径直、盘曲及次生影响存在要紧概略情趣。这种复杂的价钱传导机制开云体育，正成为好意思联储研判通胀旅途的新难题。"